Lagarde: Εντυπωσιακός ο υψηλός πληθωρισμός, λόγω του ενεργειακού σοκ - Γιατί η ΕΚΤ δεν ακολουθεί τα χνάρια της BoE

Η Lagarde εξήγησε ότι η ΕΚΤ δεν ακολουθεί τα χνάρια της BoE, επειδή στο Ηνωμένο Βασίλειο οι πληθωριστικές πιέσεις είναι παραδοσιακά υψηλότερες απο ότι στην Ευρωζώνη

Mute«Είμαστε έτοιμοι να χρησιμοποιήσουμε όλα τα εργαλεία ώστε να ελέγξουμε την αστάθεια των τιμών καταναλωτή», ανέφερε η πρόεδρος της ΕΚΤ, την ώρα που ο πληθωρισμός της Ευρωζώνης σημείωσε νέο ρεκόρ τον Ιανουάριο, στο 5,1%.
Η Lagarde έκανε λόγο για ενεργειακό σοκ.
«Οι περισσότεροι εντυπωσιαστήκαμε από τα στοιχεία του πληθωρισμού τον Δεκέμβριο του 2021.
Ήταν εξαιτίας του ενεργειακού σοκ», σημείωσε η πρόεδρος της ΕΚΤ.
Οι εκτιμήσεις από τους αναλυτές είναι μια δύσκολη δουλειά, αλλά η τελική απόφαση για την πολιτική ανήκει στο Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ, ξεκαθάρισε η πρόεδρος της ΕΚΤ.
«Δεν απέρριψα ποτέ τις ανησυχίες του ΔΣ της ΕΚΤ για τον πληθωρισμό.
Ο στόχος του 2% είναι σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, μην το ξεχνάμε», σημείωσε.
Σημειώνεται ότι στην ανακοίνωσή της η ΕΚΤ επανέλαβε ότι θα στηρίξει τα ελληνικά ομόλογα.

Γιατί η ΕΚΤ δεν ακολουθεί τα χνάρια της BoE

Σε ερώτηση σχετικά με τη σημερινή αύξηση επιτοκίων στο 0,5% από την Τράπεζα της Αγγλίας, η Lagarde εξήγησε ότι η ΕΚΤ δεν προχωρά σε αντίστοιχές κινήσεις επειδή στο Ηνωμένο Βασίλειο οι πληθωριστικές πιέσεις είναι παραδοσιακά υψηλότερες απο ότι στην Ευρωζώνη, ενώ και ο μισθολογικές διαφορές επηρεάζουν επίσης τη νομισματική πολιτική.
Η Ευρωζώνη δεν εχει δει ακόμη αυξήσεις στους μισθούς, όπως έχει δει το Ηνωμένο Βασίλειο, επομένως δεν μπορούμε να μιλάμε για ετεροχρονισμένες πληθωριστικές πιέσεις, σημείωσε η πρόεδρος της ΕΚΤ.

Οι γεωπολιτικές εντάσεις

Η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας επέμεινε στις γεωπολιτικές εντάσεις που "έχουν αυξηθεί" από τον Δεκέμβριο, υποδηλώνοντας έμμεσα την κρίση μεταξύ Ρωσίας και Δύσης σε σχέση με την Ουκρανία.
Παρότι οι αβεβαιότητες που συνδέονται με την πανδημία "κάπως περιορίστηκαν", αντίθετα "οι γεωπολιτικές εντάσεις αυξήθηκαν", δήλωσε κατά τη διάρκεια συνέντευξης Τύπου.
Οι εντάσεις αυτές μπορούν ειδικότερα να έχουν αντίκτυπο στην εξέλιξη των τιμών του ρωσικού αερίου που εισάγεται από την Ευρώπη.

Καμία αλλαγή στη νομισματική πολιτική της ΕΚΤ - Επιβεβαιώθηκε το τέλος του PEPP τον Μάρτιο του 2022Καμία αλλαγή δεν υπήρξε στην πολιτική της Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζας, όπως επιβεβαιώθηκε από τη σημερινή, 3 Φεβρουαρίου 2022, συνεδρίαση του διοικητικού συμβουλίου.
Το Διοικητικό Συμβούλιο επιβεβαίωσε τις αποφάσεις που είχε λάβει κατά τη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής του τον περασμένο Δεκέμβριο.

Έκτακτο πρόγραμμα αγοράς στοιχείων ενεργητικού λόγω πανδημίας (PEPP)

Το α΄ τρίμηνο του 2022, το Διοικητικό Συμβούλιο διενεργεί καθαρές αγορές στοιχείων ενεργητικού στο πλαίσιο του έκτακτου προγράμματος αγοράς στοιχείων ενεργητικού λόγω πανδημίας (pandemic emergency purchase programme - PEPP) με χαμηλότερο ρυθμό από ό,τι το προηγούμενο τρίμηνο.

Θα σταματήσει τις καθαρές αγορές στοιχείων ενεργητικού στο πλαίσιο του προγράμματος PEPP στο τέλος Μαρτίου του 2022.
Το Διοικητικό Συμβούλιο σκοπεύει να επανεπενδύει τα ποσά κεφαλαίου από την εξόφληση τίτλων που αποκτήθηκαν στο πλαίσιο του PEPP κατά τη λήξη τους τουλάχιστον μέχρι το τέλος του 2024.
Σε κάθε περίπτωση, η μελλοντική σταδιακή μείωση (roll-off) του χαρτοφυλακίου PEPP θα ρυθμιστεί κατά τρόπο ώστε να αποφευχθούν παρεμβολές στην ενδεδειγμένη κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής.
Η πανδημία έδειξε ότι, υπό συνθήκες πίεσης, η ευελιξία ως προς τον σχεδιασμό και τη διενέργεια των αγορών στοιχείων ενεργητικού έχει βοηθήσει στην αντιμετώπιση των δυσλειτουργιών του μηχανισμού μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής και έχει καταστήσει πιο αποτελεσματικές τις προσπάθειες του Διοικητικού Συμβουλίου για επίτευξη του στόχου του.
Εντός των ορίων της εντολής του Διοικητικού Συμβουλίου, υπό συνθήκες πίεσης, η ευελιξία θα συνεχίσει να αποτελεί στοιχείο της νομισματικής πολιτικής όποτε παράγοντες που απειλούν τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής διακυβεύουν την επίτευξη της σταθερότητας των τιμών.

Η εξαίρεση για τα ελληνικά ομόλογα

Πιο συγκεκριμένα, στην περίπτωση νέου κατακερματισμού στις αγορές που σχετίζεται με την πανδημία, οι επανεπενδύσεις στο πλαίσιο του προγράμματος PEPP μπορούν ανά πάσα στιγμή να προσαρμοστούν με ευελιξία ως προς τον χρόνο, τις κατηγορίες στοιχείων ενεργητικού και τις χώρες.
Η ευελιξία αυτή θα μπορούσε να συμπεριλαμβάνει την αγορά ομολόγων που εκδίδει η Ελληνική Δημοκρατία επιπλέον της αξίας των ομολόγων που επανεπενδύεται στη λήξη τους, προκειμένου να αποφευχθεί η διακοπή των αγορών στη συγκεκριμένη χώρα, η οποία θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής προς την ελληνική οικονομία, ενώ αυτή εξακολουθεί να ανακάμπτει από τις επιπτώσεις της πανδημίας.
Οι καθαρές αγορές στο πλαίσιο του PEPP θα μπορούσαν να ξεκινήσουν εκ νέου, εφόσον κριθεί αναγκαίο, για την αντιμετώπιση αρνητικών διαταραχών που σχετίζονται με την πανδημία.

Πρόγραμμα αγοράς στοιχείων ενεργητικού (APP)

Στο πλαίσιο της σταδιακής μείωσης των αγορών στοιχείων ενεργητικού που αποφασίστηκε τον Δεκέμβριο του 2021 και με σκοπό να διασφαλιστεί ότι η κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής παραμένει συμβατή με τη σταθεροποίηση του πληθωρισμού στον στόχο του Διοικητικού Συμβουλίου μεσοπρόθεσμα, οι καθαρές αγορές στοιχείων ενεργητικού μέσω του προγράμματος αγοράς στοιχείων ενεργητικού (asset purchase programme - APP) θα διενεργούνται με μηνιαίο ρυθμό 40 δισεκ. ευρώ το β΄ τρίμηνο του 2022 και 30 δισεκ. ευρώ το γ΄ τρίμηνο.
Από τον Οκτώβριο και μετά, το Διοικητικό Συμβούλιο θα διατηρήσει τη διενέργεια καθαρών αγορών στοιχείων ενεργητικού στο πλαίσιο του προγράμματος APP σε μηνιαίο ρυθμό 20 δισεκ. ευρώ για όσο χρονικό διάστημα κρίνεται αναγκαίο για την ενίσχυση της διευκολυντικής επίδρασης των επιτοκίων πολιτικής του.
Το Διοικητικό Συμβούλιο αναμένει ότι οι καθαρές αγορές θα λήξουν λίγο πριν αρχίσει να αυξάνει τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ.
Το Διοικητικό Συμβούλιο σκοπεύει επίσης να συνεχίσει να επανεπενδύει, πλήρως, τα ποσά από την εξόφληση τίτλων αποκτηθέντων στο πλαίσιο του προγράμματος APP κατά τη λήξη τους για παρατεταμένη χρονική περίοδο μετά την ημερομηνία κατά την οποία θα αρχίσει να αυξάνει τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ και πάντως για όσο χρονικό διάστημα κρίνεται αναγκαίο για τη διατήρηση ευνοϊκών συνθηκών ρευστότητας και ενός διευκολυντικού, σε μεγάλο βαθμό, χαρακτήρα της νομισματικής πολιτικής.

Βασικά επιτόκια της ΕΚΤ

Το επιτόκιο των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης καθώς και τα επιτόκια της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης και της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων θα παραμείνουν αμετάβλητα σε 0,00%, 0,25% και -0,50% αντιστοίχως.
Για να στηρίξει τον συμμετρικό στόχο του για πληθωρισμό 2% και σύμφωνα με τη στρατηγική νομισματικής πολιτικής του, το Διοικητικό Συμβούλιο αναμένει ότι τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ θα παραμείνουν στα σημερινά τους ή σε χαμηλότερα επίπεδα έως ότου διαπιστώσει ότι ο πληθωρισμός φθάνει το 2% πολύ πριν από το τέλος του υπό εξέταση χρονικού ορίζοντα προβολής και με διάρκεια κατά το υπόλοιπο του χρονικού ορίζοντα προβολής, και κρίνει ότι η πορεία του υποκείμενου πληθωρισμού έχει σημειώσει επαρκή πρόοδο ούτως ώστε να είναι συμβατή με σταθεροποίηση του πληθωρισμού στο 2% μεσοπρόθεσμα.
Αυτό ενδέχεται να συνεπάγεται επίσης μια μεταβατική περίοδο κατά την οποία ο πληθωρισμός διαμορφώνεται μετρίως πάνω από τον στόχο.

Πράξεις αναχρηματοδότησης

Το Διοικητικό Συμβούλιο θα εξακολουθήσει να παρακολουθεί τις συνθήκες χρηματοδότησης των τραπεζών και να διασφαλίζει ότι η λήξη των πράξεων στο πλαίσιο της τρίτης σειράς στοχευμένων πράξεων πιο μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης (ΣΠΠΜΑ ΙΙΙ) δεν επηρεάζει την ομαλή μετάδοση της νομισματικής πολιτικής του.
Το Διοικητικό Συμβούλιο θα αξιολογεί επίσης τακτικά το πώς οι στοχευμένες πράξεις χρηματοδότησης συνεισφέρουν στην κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής του.
Όπως έχει ανακοινωθεί, αναμένει ότι οι ειδικές συνθήκες που εφαρμόζονται στο πλαίσιο των ΣΠΠΜΑ ΙΙΙ θα λήξουν τον Ιούνιο του τρέχοντος έτους.
Το Διοικητικό Συμβούλιο θα αξιολογήσει επίσης την κατάλληλη βαθμονόμηση του συστήματος δύο βαθμίδων που εφαρμόζει για τον εκτοκισμό των αποθεματικών ούτως ώστε η πολιτική αρνητικών επιτοκίων να μην περιορίζει τη διαμεσολαβητική ικανότητα των τραπεζών σε ένα περιβάλλον άφθονης πλεονάζουσας ρευστότητας.

bankingnews.gr